由於《招識》的讀者相對較年輕，對巴菲特這名字可能會較陌生，在此就讓我簡單地介紹一下這位老人家吧。巴菲特全名華倫•愛德華•巴菲特( Warren Edward Buffett )，生於1930年，現年85歲。自他入主巴郡( Berkshire Hathaway )公司以後，過去50年的投資累計回報率達7,693倍，平均每年回報率為19.4%。輝煌的投資成績世上無人能及，因此獲得「股神」之美譽。

每逢2月底、3月初的時候，巴菲特會按習慣發佈《給股東的信》，這封信對投資界來說肯定是非常矚目的。信件的焦點，都離不開這位老人家對經濟前景的看法，以及他多年以來投資心得的分享。2014年股神巴菲特的《給股東的信》較以往長篇，但對於忠實粉絲依然津津樂道。在今次的信件中，我印象最深刻的是巴菲特指出他承繼人的條件之一是要懂得擊退ABC商業的腐朽，「A」代表「Arrogance」(傲慢)、「B」代表「Bureaucracy」(官僚)，「C」代表「Complacency」(自滿)。

ABC三者之中，最糟糕就是官僚這屬性，一旦染上，一間機構就彷似患上癌症一樣，要康復不是一件易事。企業變大之後，出現官僚架構的機會大增，從而產生了多重管理層，製造了不必要的相關成本，長年累月便不斷失去優勢，所以大公司並非是永遠的贏家。當然，「傲慢及自滿」的危險程度亦足以致命。自滿自大的柯達( Kodak )公司於80年代是菲林業界的霸者，但由於被勝利沖昏頭腦，錯過了轉型數碼化的最好時機，結果步上不歸路，破產收場。

永不要忘記《給股東的信》中巴郡副主席查理•萬格( Charlie Munger )的話：「當我知道要在那裡死去，我永遠不會去那裡。 」知道吸毒可摧毀你一生、謀財害命會把你送進牢獄，以上皆是破壞自己人生的事，還有甚麼理由推動你去重複上述的不智行為？若你日後可以避免去做那些蠢事，變相是降低失敗的機率。的確，投資的第一定律正是「不要輸錢」，第二定律就是「記得第一定律」，不把注碼放在患上癌症的公司，虧錢的機率就減少了，你懂的！

文：張偉傑(太陽國際証券分析師，擁有多年股票分析及投資實戰的經驗，持有工商管理學士學位及商業系統碩士學位，專長以多元思維模型尋找投資機會。 )