最近經常看到新聞報道：內地致富靠創業；沒有資金怎樣創業？缺錢可融資來創業？天使輪、ABＣ輪究竟是個甚麼意思？今次跟大家分享創業各階段的融資過程。

1. 天使輪融資

初創企業首次接觸融資，稱之為天使輪階段，亦有種子輪的叫法。創業者一開始已經選定創業的方向，看好該領域的發展潛力，加上已對該領域進行相當深入的了解及研究，此時決定準備創業。天使輪階段亦可能是只有一些點子，或只是剛開始營運，只有初步的慨念性產品，產品仍未正式開賣。在這個時候，獲得到哪一位願意投資，那就是天使投資者 ( AI )。

投資這個階段的初創公司，風險很大，所以圈內有「3F」的講法，意是首次創業，只有Father、Friend、Foolish會投資給你，其餘的天使投資者是很罕見。天使輪融資金額是相對較少的資金，通常用來驗證其想法的可行性。一般天使輪融資的金額為：10至100萬元。

2. A輪融資

有部分初創企業有足夠啟動資金和社會資源較為豐富，通過自身投資就完成天使輪，真正向風險投資機構 ( VC ) 拿較大投資金額的時候是在A輪。A輪初創企業的特徵是已具備產品的原型，能投放到市場測驗可行性，但由於暫時仍未產出收入，或收入不足支撐營運，類似的公司有當初的美團、滴滴 ( 中國版UBER )、ofo等，都是有產品成功獲得到A輪注資，公司在這階段仍未盈利。此時的投資人較為注重看創業團隊的背景，其次是市場潛力以及公司樽頸位。

A輪企業在各方面的磨合已相對完善，在該領域內擁有一定地位和名氣，已持續運作一段時間並有較為完整的商業模式，此時仍處於虧損，主要資金來源一般是風險投資機構。一般A輪融資金額為：200至1,000萬元

3. B輪融資

B輪，企業相對成熟，有著較清晰的商業模式，收入開始增加，這時投資機構注重企業產品的應用場景，以及所覆蓋的人群，這階段的企業前早獲得的融資額，已經歷過一輪燒錢擴大市場佔有率的過程。部分企業已經開始盈利。商業模式及盈利模式的可行性高。這時主要資金來源大多上一輪的投資機構繼續注資，或引入新的投資機構，如股權私募投資機構 ( PE ) 加入。

4. C輪融資

C輪，初創企業的存活率提高了，C輪之後融資的目的一般是開始考慮上市。此階段的融資都會著重企業的用戶規模及盈利能力，有部分創初企業的商業模式具有市場潛力，擁有龐大的用戶數量，即使沒有盈利也有機會受投資者看好，如airbnb及UBER，因這些企業的覆蓋範圍廣，市場佔有率非常高，即使沒有盈利，也會有一堆的投資機構爭先恐後跟投。此階段的企業一般離上市不遠。甚至已開始有盈利，處行業內龍頭的位置。這一輪的融資除了開拓發新市場或新業務外，更重要的是寫好動人的故事以便上市。主要融資來源主要是PE或VC。

一般來說，經歷到C輪的企業一般已開始籌備上市。如財務條件或規模未能達到上市基本要求，亦有可能繼續進行D，E輪融資，一般初創企業較少會融到F輪，畢竟到F輪時，相信企業營運已有六至七年，該上市的都上市了，這個階段的投資者欠缺耐性。

基本上各階段的融資，終點都是為了上市，這亦是投資者願意投資的主因：上市套現。愈早上市對機構投資者愈有利，愈早把錢套現，可以繼續開展對其他初創企業的投資。因此融到F輪之後還未能上市的話，一般都會為被同業收購或兼併，以便早期的投資者實現資金套現。

以上文章刊於《招職》。

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【創業小記】創業各階段的融資過程

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